塑交所观察:中美贸易战升级 塑化市场潜存商机

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2018-04-16 11:17:01

  

  3月22日,特朗普签署就301调查结果采取行动的备忘录,宣布对中国出口至美国的600亿美元商品加征关税。同日中国表示拟中止对美国实施实质相等的减让和其他义务,即对自美进口部分产品加征关税,以平衡美方232措施对我国造成的利益损失。中美贸易战愈演愈烈,其中多项措施涉及塑化业,如聚氯乙烯、聚乙烯及终端塑料制品等产品的征税。据了解,短期受此消息面影响,大宗商品集体走强,对国内塑化市场亦有提振;中长期影响暂不明朗,但给市场带来潜在的发展机遇。

一、中美贸易战升级 PVC利好隐现

中美贸易战加剧甚嚣尘上,自美国发难后,我国果断提出相应反制措施。期间升级预期消息不断,市场担忧情绪一度加剧,导致包括PVC在内的商品期货价格大幅波动。

从美方公布的关税制裁清单来看,拟征税的焦点为信息通信、航空航天、医药、机械等领域,主要触及中国加工贸易出口产业,如电脑和电子产品、电气设备等等。而像低成本、劳动密集型的一般贸易出口板块却并没有触及。且这几大行业的征税产品几乎覆盖了“中国制造2025”的全部内容,可见美方贸易战醉翁之意是想通过针对中国高新技术、中国制造来遏制中国发展,加强其在全球的政治领导权。而我国反制的调查结果中,亦决定对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等进口商品对等采取加征25%的关税措施,PVC等塑料产品位列其中。

单纯从进出口方面来看,贸易战对PVC影响甚微,甚至存在利好影响。我国已从PVC净流入国逐步变为净出口国,2014年起至今仍维持顺差格局,且出口流向国主要是一带一路沿线国家。下游方面,以现在的条件来分析,塑料制品企业不是贸易战的主要对象。加上PVC硬管、异型材乃至PVC板、片、膜等年出口量级均在百万吨以下,外销比例不高。而2017年PVC铺地制品出口量达137.86万吨,其PVC消费量仅占PVC消费总量的2-3%。

另一方面,虽然我国PVC粉进口量及进口依存度逐年下降,但截止到2018年9月28日,我国对原产于美国、韩国、日本和台湾地区的进口PVC征收反倾销税将到期,且顺延的可能性不大。得益于页岩气优势,美国PVC成本较低,尽管运费最高,但其生产成本低廉仍是市场最为有利的竞争。一旦美国低成本PVC产能得到扩张,对我国PVC市场也是一大冲击。因此,本次中方对进口美国的PVC加增关税,长期来看利好中国PVC市场发展。

不过在经济全球化的今日,贸易战不仅仅是中美的角力,甚至整个全球经济都会受到影响。宏观经济发展不确定性,短期将加剧市场的避险情绪,而且这或在一定程度上影响PVC制品企业的风险偏好,从而抑制PVC制品企业投资需求释放。而且,考虑到贸易战状况可能进一步激化,美国作为中国第一大出口市场,我国出口主导型的外向型经济将受影响,届时亦将波及PVC行业。

然而,事物都有两面性。随着我国经济发展的活力韧性持续增强,回旋余地更加广阔,各类市场主体活力进一步增强、新经济发展迅猛、新动能加快形成、区域协调发展快速推进。中美贸易战对我国是风险与机会并存。贸易战或将加速我国产业升级和创新,拓展国产替代以及出口的新领域,正如商务部发言人所说,“中方不希望打贸易战,但绝不害怕贸易战。”

二、短期影响产品价格 中长期影响存变数

从中美贸易战可以看出,烧碱并未被纳入提升关税的清单。烧碱的下游行业电解铝却是中美贸易摩擦直接交锋领域之一。然而从中美双方实际进出口数量来看,对行业影响较小。中国每年出口到美国的铝产品约为50-60万吨,占美国铝产品进口总量不足10%,占中国每年出口总量亦在10%左右,而中国每年进口美废铝约50-60万吨金属量。假若美国提升中国电解铝产品进口关税,同时中国提升美国废铝进口关税,即便是双方铝产品和废铝贸易停滞,由于所占比例较小,影响不大,基本可以相抵。另外,考虑到美国本土高额的人工成本和加工费用,出口至美国的产品即便加征10%出口关税,仍具有竞争优势,再考虑到部分客户愿意承担关税成本的因素,此项政策对市场的整体影响不会太大。

从目前铝价走势来看,虽然短期内受外盘价格上涨提振,然而国内铝市场的基本面变动有限。采暖季限产结束后铝企业复工延后,但供应仍面临较大压力,短期易跌难涨,铝市场价格面临回调风险。从产业链价格传导来看,铝价短暂上涨,大概率不会向上传导至氧化铝行业,更不会影响烧碱市场走势。尽管中美贸易战扩大消息频出,但并未进入真正实施阶段。短期内或影响市场心态,加剧大宗商品价格波动。但中长期来看,在没有实质性行动前,对国内电解铝、氧化铝甚至烧碱市场的影响较小。

目前,烧碱市场走势取决于市场供需变动。下游企业需求疲软导致烧碱厂家和贸易商库存不断积累,在走货压力不断增大的情况下,卖家持续下调报价,市场看空心态强烈,进一步拖累市场走货速度,市场陷入了恶性循环中。进入4月中下旬,市场等待终端氧化铝及下游制品市场需求放量。另外,氯碱装置检修增多对改善供需关系也有一定作用。然而短期内烧碱市场基本面变动不大,后续仍需关注下游开工及接货情况。

三、中美贸易争端对聚烯烃市场短期形成利好

3月23日,美国总统特朗普签署总统备忘录,宣布将对从中国进口的商品大规模征收关税,涉税的中国商品规模可达600亿美元。其中包括:对中国某些产品征收25%的额外关税,提议征收关税的产品清单将包括航空航天、信息和通信技术、以及机械;美国贸易代表处(USTR)将通过世界贸易组织(WTO)的争端程序对抗中国歧视性技术许可做法等。

中国商务部针对美国对进口钢铁和铝产品征税的232措施,宣布即日起对约30亿美元美国进口商品加征关税。其中,鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、无缝钢管等产品拟加征15%关税;猪肉及制品、回收铝等产品拟加征25%的关税。本次301调查将在随后15天拟出征税商品清单,然后经过30天的公告与咨询期才能正式生效,市场担忧贸易战一触即发。

目前我国聚烯烃出口量非常少,因此中美贸易战对出口端影响较小。我国从美国进口的聚乙烯等烯烃产品占比在15%左右,其中聚乙烯品种进口依存度相对更高,近月以来进口聚烯烃美金价格对国内价格形成压力。

受关税影响较大的产品为LDPE。国内主要以伊朗、沙特进口为主,美国方面高压目前价格优势较大,以补充国内供应为主,消费方向以一般贸易为主,此次加税幅度较大,美国进口料价格(以人民币计价)将大幅超出国内市场主流价格,预计后期贸易商暂停接盘美国产LDPE。

另一方面,贸易战预期可能将影响塑料终端产品的进出口。中国每年从美国进口胶带母卷的量为1.19万吨,占这个产品总进口量的10.69%;中国每年从美国进口的PE缠绕膜量为1.36万吨,占这个产品总进口量的8.94%。整体上来看,国内塑料产品增量已经放缓,目前征收项目中对存量影响不大。目前对市场影响也是情绪影响更为明显,实际影响可能有限。

聚烯烃基本面来看,美国原油和成品油库存压力加大,加之国内大宗商品市场波动加剧,目前国际油价出现明显下降。上游库存仍处于较高水平,石化厂家和贸易商多以稳价出货为主,但是目前检修计划逐步增多,供给方面压力有所减轻,库存出现缓慢消化。下游需求方面变动不大。如上所述预计中美贸易冲突短期对我国聚烯烃下游影响不大。因此,结合基本面现况来看,中美贸易冲突升级这一潜在变动因素一定程度提振国内聚烯烃市场价格。

总结:中美贸易战升级,对塑化市场的影响不大,但影响整体偏多。一方面,受政策面关税调整影响,中国与美国塑化产品进出口量将发生变化。中国提高进口美国的塑化产品相关关税,势必会导致进口美国的塑化产品数量减少。尤其是聚氯乙烯、聚乙烯及相关塑料制品等。另一方面,塑化产品外盘价格抬高,国内对美国塑化产品的采购数量将减少,市场转向消化国内塑化产品为主,这也给国内塑化企业带来发展机遇。另外,倒逼国内塑化企业加强创新,从通用料生产向专用料生产迈进。中美贸易战只是全球经济化的冰山一角,面对动荡的外围环境,塑化企业只有夯实产品质量,把握市场机遇,寻求新的出路,才能真正分享市场红利。(作者:广东塑料交易所行业分析师 吴宇薇、严肖冰、杨帆、刘蕊茂)

(个人观点,仅供参考)


责任编辑:刘蕊茂
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